"유니콘" 타이틀을 사고파는 시대? AI 스타트업들의 기막힌 '이중 가격' 전략
유니콘 지위를 '제조'하는 AI 스타트업의 이면 실리콘밸리에서 최근 기이한 현상이 벌어지고 있습니다. 바로 AI 스타트업들이 동일한 지분을 서로 다른 두 가지 가격으로 판매하며 '유니콘(기업가치 10억 달러 이상)' 타이틀을 인위적으로 만들어내고 있다는 사실 입니다. 과연 무엇이 그들을 이런 선택으로 내몰고 있는지, 코니버스가 분석해 보았습니다. 핵심 요약 일부 AI 스타트업 창업자들이 밸류에이션 거품을 유지하기 위해 동일한 지분에 대해 서로 다른 두 개의 가격표를 매기는 '이중 가격' 메커니즘을 사용하고 있습니다. 높은 가격의 투자는 대외적인 유니콘 지위 획득을 위해, 낮은 가격의 투자는 실제 자금 조달을 위해 진행되는 일종의 '가치 제조' 행위입니다. 이는 투자 시장의 냉각기 속에서도 AI 섹터의 위상을 지키려는 창업자와 홍보 수단이 필요한 투자자의 이해관계가 맞물린 결과입니다. 왜 하나의 지분에 두 개의 가격이 존재할까? 일반적인 투자 라운드에서는 모든 참여자가 동일한 기업가치(Valuation)를 기준으로 주식을 매수합니다. 하지만 최근 TechCrunch가 보도한 바에 따르면, 일부 핫한 AI 스타트업들은 '듀얼 트랜치(Dual Tranche)' 혹은 구조화된 계약을 통해 겉으로는 10억 달러 이상의 밸류를 인정받는 것처럼 꾸미고 있습니다. 예를 들어, 리드 투자자에게는 주당 100달러(유니콘 밸류)에 주식을 파는 것처럼 계약서를 쓰지만, 실제로는 부수적인 혜택이나 사이드 레터(Side Letter)를 통해 실질 매수 가격을 낮춰줍니다. 또는 구주 매출(Secondary)을 병행하며 평균 단가를 낮추는 방식도 사용됩니다. 결국 '공식 밸류에이션'은 높게 유지하면서, 실제 투자자의 리스크는 줄여주는 기묘한 동거 가 시작된 것입니다. 이러한 현상이 발생하는 이유 이들이 '진짜 몸값'보다 높은 숫자에 집착하는 이유는 명확합니다. 인재 채용의 마법: 유니콘...
